Coface, ein weltweit führender Anbieter von gewerblichen Kreditversicherungen und spezialisierten Dienstleistungen, hat seine Prognose für das Wachstum der brasilianischen Wirtschaft im Jahr 2022 angehoben. Die Erwartung liegt nun bei einem BIP-Wachstum von 1,2 % in diesem Jahr, verglichen mit einer Prognose vom April von 0,8 %. .
„Zu Beginn des Jahres haben wir mit Stabilität gerechnet. Anschließend haben wir es auf ein Wachstum von 0,4 %, 0,8 % und nun auf 1,2 % revidiert. Einerseits ist es ein unbedeutendes Wachstum, andererseits haben wir eine Aufwärtskorrektur, da die Rohstoffpreise die Aktivität in Brasilien begünstigen, mehr Anreize ermöglichen und das Wachstum unterstützen“, sagte Patrícia Krause, Chefökonomin bei Coface América Latina. während der Präsentation des Berichts „Auswirkungen steigender Rohstoffpreise auf Industrien in Lateinamerika“ an diesem Dienstag (14).
Selbst bei der optimistischsten Prognose dürfte Brasilien im Vergleich zu 2021, als das Land um 4,6 % wuchs, sowie die globale und lateinamerikanische Wirtschaft eine starke Verlangsamung erleiden. Für das weltweite BIP prognostiziert Coface für 3,1 ein Wachstum von 2022 %, nach einem Plus von 5,7 % im vergangenen Jahr. Im Falle Lateinamerikas dürfte diese Verlangsamung noch stärker ausfallen und von einem geschätzten Wachstum von 7 % im Jahr 2021 auf 2,4 % in diesem Jahr ansteigen.
„Angesichts dieses Szenarios des anhaltenden Kostendrucks besteht die Aussicht auf eine Konjunkturabschwächung nicht nur lokal, sondern auch weltweit. „Diese Schätzungen werden systematisch revidiert und die Risiken neigen eher zu Abwärtsrevisionen“, erklärte er.
Der Ökonom beurteilt die Zahlen zum globalen BIP-Wachstum im ersten Quartal als enttäuschend, mit negativen Aussichten für das zweite Quartal, insbesondere in Europa. Und trotz Anzeichen einer Stabilisierung der Rohstoffpreise ohne Energie bleibt der Inflationsdruck hoch.
„Es ist schwer zu sagen, dass wir in den kommenden Monaten den Höhepunkt der Inflation erreichen werden. Im Mai verzeichneten die Vereinigten Staaten eine über den Erwartungen liegende Inflation und erreichten 8,6 %, den höchsten Wert seit 1981. Angesichts des in der zweiten Jahreshälfte erwarteten schwachen globalen BIP-Wachstums in Kombination mit einer hohen und anhaltenden Inflation endet das Szenario einer Stagflation zumindest kurzfristig an Stärke gewinnen“, sagte Patrícia, die auch auf die Verluste bei den Kreditbedingungen aufmerksam macht, da steigende Zinsen die Märkte beeinträchtigen.
Der Krieg in der Ukraine und die Blockaden in China stellen laut dem Ökonomen einen neuen Schock für die globale Lieferkette dar, der auch mit hohen Frachtraten einhergeht. Zusätzlich zur gestiegenen Nachfrage nach Gütern und einem Mangel an Containern nach der Pandemie-Sperre stiegen die Treibstoffpreise aufgrund der Invasion in der Ukraine stark an.
„Ein weiterer wichtiger Faktor ist die Verlängerung der Lieferzeiten im verarbeitenden Gewerbe. Am stärksten betroffen sind die USA und die Eurozone. Die Indikatoren zeigen eine Verbesserung im Mai, jedoch immer noch mit einem negativen Szenario für die Lieferzeiten. Als Gründe werden unter anderem die Blockaden in China und der Krieg in der Ukraine genannt“, erklärte er.
In Lateinamerika zeigen laut Patrícia die Mai-Daten im Allgemeinen eine robuste Produktionsaktivität. Allerdings üben auch Energiepreise, Versorgungsengpässe, Lockdown in China und der Krieg in der Ukraine weiterhin Druck auf die Kosten aus.
„In Brasilien schlossen die Erzeugerpreise in 18 Monaten mit einem Anstieg von 12 % ab, eine Verbesserung im Vergleich zum Höchststand von 36 % vor einem Jahr, aber sie bleiben auf einem sehr hohen Niveau. Die energieintensivsten Industriesektoren gehören zu den am stärksten betroffenen Branchen, etwa Öl und Biokraftstoffe, Chemie und Metalle, was einen Anstieg der internationalen Ölpreise für die Branche widerspiegelt. Daher bleibt das Szenario für die Industrieproduktion in Brasilien trotz des marginalen Wachstums in den letzten drei Monaten herausfordernd“, erklärte er.
Der Ökonom warnte auch vor dem Risiko-Rendite-Verhältnis zugunsten des Dollars. Für Patrícia sind Kapitalabflüsse und die Aufwertung der US-Währung ein gefährlicher Cocktail für Schwellenländer mit fragiler Außenposition. „Da die Inflation in den USA über den Erwartungen liegt, beginnen die Märkte darauf zu wetten, dass die Fed die Zinsen morgen um 0,75 Prozentpunkte anheben wird (15) und nicht mehr um 0,5 Prozentpunkte, wie zuvor vorhergesagt, was für Druck sorgt. Wenn wir uns den kurzfristigen Nettofluss von Portfolioinvestitionen ansehen, sehen wir in den letzten Monaten einen Kapitalabfluss, was ein Warnsignal ist. Wir haben auch eine Stärkung des Dollars aufgrund der Risikoaversion beobachtet“, erklärte er.
In Lateinamerika kommt es dem Ökonomen zufolge im bisherigen Jahresverlauf noch zu einem Netto-Ressourcenzufluss. Hohe Rohstoffpreise sowie eine im Vergleich zu anderen Schwellenländern schnellere Zinserhöhung in der Region führten zu einer Währungsaufwertung.
„Mit Ausnahme des argentinischen Peso konnten wir im Laufe des Jahres eine Aufwertung der Währungen der wichtigsten lateinamerikanischen Märkte beobachten. Allerdings nahm die Volatilität aufgrund der Besorgnis über die Zinssätze in den USA zu. Infolgedessen könnte der stärkere Wechselkurs in der Region nur von kurzer Dauer sein, da eine restriktivere Geldpolitik in den entwickelten Märkten in der zweiten Jahreshälfte tendenziell zu erneuter Volatilität führt. Im Falle Brasiliens könnte dies aufgrund der Wahlen und der Diskussionen über Finanzfragen noch intensiver ausfallen“, sagte er.
Patrícia fügte außerdem hinzu, dass die geldpolitische Straffung in Lateinamerika noch nicht zu Ende sei. Ihrer Meinung nach sollten die wichtigsten Volkswirtschaften der Region in den kommenden Monaten die Zinssätze weiter anheben, um den Inflationsdruck einzudämmen. Für Brasilien wird erwartet, dass die Zentralbank bei ihrer Sitzung am Mittwoch die Zinssätze auf 13,25 % pro Jahr anheben wird (15). „Unsere Prognose ist, dass die Rate im August 13,75 % erreichen könnte“, fügte er hinzu.
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