Der Dollar, das Klima und die Geopolitik werden voraussichtlich die Richtung der Rohstoffpreise bestimmen.

Der sich zuspitzende Krieg im Nahen Osten, die anhaltend restriktiven Finanzbedingungen in den wichtigsten Volkswirtschaften der Welt und die Möglichkeit eines starken und historisch bedeutsamen El-Niño-Ereignisses dürften zu den Hauptfaktoren gehören, die die globalen Rohstoffmärkte im dritten Quartal 2026 beeinflussen. In einem Umfeld, das von geopolitischer Instabilität, hohen Zinsen, einem stärkeren Dollar und zunehmender Bedeutung der Wetterbedingungen geprägt ist, müssen Unternehmen und Akteure entlang der Rohstofflieferketten die Risiken und Chancen, die sich in den kommenden Monaten auf Preise, Margen und Handelsströme auswirken können, genau beobachten.

Um dieses Szenario und seine Auswirkungen auf verschiedene Märkte zu analysieren, veröffentlicht StoneX am Dienstag (7.) die 36. Ausgabe des Quartalsausblicks für Rohstoffe. Die Publikation vereint Analysen für die Segmente Getreide und Ölsaaten, Düngemittel, Energie, Agrarrohstoffe, Metalle und Wechselkurse.

Die Studie wurde vom Marktforschungsteam von StoneX in Brasilien unter Mitwirkung von Unternehmensexperten aus verschiedenen Regionen der Welt erstellt und stellt die wichtigsten Faktoren vor, die die Dynamik der Rohstoffmärkte in der zweiten Jahreshälfte bestimmen dürften.

Ziel und Umfang der Studie

„Wir sind in einem äußerst komplexen Umfeld für die globalen Märkte in das dritte Quartal gestartet. Geopolitik, Geldpolitik und Klima beeinflussen weiterhin gleichzeitig die Rohstoffpreise und erfordern daher erhöhte Aufmerksamkeit von Unternehmen und Akteuren entlang der Produktionsketten. Unser Bericht analysiert diese Entwicklungen und identifiziert die Faktoren, die in den kommenden Monaten Risiken oder Chancen bergen könnten“, so Vitor Andrioli, Market Intelligence Manager bei StoneX.

StoneX hebt hervor, dass die Preise im Getreide- und Ölsaatenmarkt trotz eines kurzfristig komfortablen Angebots weiterhin auf die Entwicklung der nordamerikanischen Ernte reagieren dürften. Der Sommerbeginn mit hohen Temperaturen in den USA und wichtigen Anbauregionen Europas erhöht die Risiken für die Ernteerträge und lenkt die Aufmerksamkeit der Marktteilnehmer auf die Wetterlage. Zudem könnten die nach wie vor hohen Kosten für Düngemittel und Energie die Anbauentscheidungen für die nächste Ernte auf der Südhalbkugel beeinflussen.

Im Düngemittelsektor dürften die Wiederaufnahme der chinesischen Harnstoffexporte und die Entspannung im Nahen Osten den Käufern günstigere Bedingungen bieten. StoneX weist jedoch darauf hin, dass die Normalisierung in den verschiedenen Segmenten voraussichtlich uneinheitlich verlaufen wird. Während Stickstoffdünger weiterhin von der Nachfrage wichtiger Abnehmer wie Brasilien und Indien profitieren dürften, stehen Phosphatdünger nach wie vor unter Druck durch Schwefelversorgungsbeschränkungen und anhaltend hohe Produktionskosten.

Im Energiesektor wird erwartet, dass die Auswirkungen des Krieges mit dem Iran den Markt in den kommenden Monaten weiterhin beeinflussen werden. Trotz der jüngsten Stabilisierung der Ölpreise verläuft die Erholung des globalen Angebots schleppend, während die Nachfrage weiterhin durch die Erholung des asiatischen Verbrauchs und die hohe Auslastung der US-Raffinerien gestützt wird. Dieses Szenario dürfte das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage in der zweiten Jahreshälfte relativ angespannt halten.

StoneX prognostiziert für Agrarrohstoffe ein Umfeld mit unterschiedlichen Marktentwicklungen. Bei Baumwolle begünstigt die Kombination aus geringerer globaler Produktion und dynamischerer asiatischer Nachfrage eine Preisstützung. Beim Kaffee dürfte die Rekordernte aus Brasilien die Verfügbarkeit erhöhen und Druck auf die Preise ausüben, obwohl geringere Lagerbestände, Ernteverzögerungen und Wetterrisiken den Markt weiterhin stützen. Der Zuckerpreis profitiert weiterhin von einem komfortablen Angebot im brasilianischen Mittel- und Südbrasilien, während der Kakaopreis Anzeichen einer größeren Ausgewogenheit zeigt, angetrieben durch die Produktionserholung in Westafrika, obwohl die Volatilität hoch bleibt.

Bei den Edelmetallen reagieren Gold und Silber weiterhin sensibel auf das Zusammenspiel geopolitischer Risiken und der restriktiveren Geldpolitik der US-Notenbank. Bei den Industriemetallen stützt die Nachfrage im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz, der Energiewende und dem Aufbau strategischer Reserven weiterhin die Preise. Hohe Zinsen, ein stärkerer Dollar und uneinheitliche Signale der globalen Industriekonjunktur begrenzen jedoch deutlichere Preisanstiege.

Wechselkurs: Zinsdifferenz stützt starken Dollar.

StoneX geht davon aus, dass die Entwicklung des USD/BRL-Wechselkurses weiterhin von der Angleichung der Geldpolitik der USA und Brasiliens beeinflusst wird, was sich positiv auf den US-Dollar auswirkt. Die Beibehaltung – oder gar Erhöhung – der US-Zinssätze in Verbindung mit der Erwartung weiterer Senkungen des brasilianischen Leitzinses (Selic) dürfte in den kommenden Monaten zu einer Aufwertung des US-Dollars gegenüber dem brasilianischen Real führen.

„Die Stärkung des Dollars und die Klimaaussichten für die Ernte 2026/27 sind zwei Themen, die in diesem Quartal besondere Aufmerksamkeit verdienen. Beide bergen das Potenzial, erhebliche Auswirkungen auf Kosten, Margen und Preisbildung in verschiedenen Rohstoffketten zu haben“, fügt Andrioli hinzu.

Der seit 2015 erscheinende „Quarterly Commodity Outlook“ wird vom Marktforschungsteam von StoneX in Brasilien in Zusammenarbeit mit Experten aus Großbritannien, Paraguay, Argentinien, China und den USA erstellt. Der Bericht bietet einen umfassenden Überblick über die Faktoren, die die Märkte für Agrarrohstoffe, Energie, Metalle und Schwellenwährungen kurzfristig beeinflussen können, und unterstützt Unternehmen und Marktteilnehmer bei strategischen Entscheidungen.