Globaler Zuckerüberschuss wird geringer ausfallen als erwartet

Der globale Zuckermarkt dürfte in der Ernte 2025/26 einen Überschuss verzeichnen, der allerdings geringer ausfällt als erwartet. Laut einem Bericht des globalen Finanzdienstleisters StoneX wurde der Überschuss für 2025/26 auf 3,04 Millionen Tonnen korrigiert, was einer Reduzierung um rund 700 Tonnen gegenüber der Schätzung vom Mai entspricht.

„Auf der globalen Produktionsseite wird ein Volumen von 197,7 Millionen Tonnen prognostiziert, was einem jährlichen Anstieg von 5 % entspricht, aufgrund des Angebotswachstums aus Indien und Thailand und der Aufrechterhaltung hoher Mengen aus Brasilien“, betont Market Intelligence-Analyst Marcelo Di Bonifácio.

Was die endgültigen Lagerbestände betrifft, deuten Schätzungen auf einen Anstieg um 4,2 % hin und belaufen sich im Zyklus 75,4/2025 auf insgesamt 26 Millionen Tonnen. Wie Di Bonifácio mitteilt, wird die Konsolidierung der Schätzungen von nun an von den letzten beiden Monaten der Monsunzeit in Asien und vor allem von der brasilianischen Ernte abhängen.

Der Trend für den Zyklus 2025/26 geht von einer steigenden weltweiten Nachfrage aus, die insbesondere durch starkes Wachstum in Asien (+1,5 %) und Afrika (+2,5 %) getrieben wird.

Erwartung zusätzlicher Mengen aus Thailand und Indien

Dem StoneX-Bericht zufolge ist der globale Zuckermarkt weiterhin in erheblichem Maße von den erwarteten Produktionssteigerungen in Indien und Thailand abhängig, die zusammen voraussichtlich ausreichend zusätzliche Exportmengen generieren werden, um mögliche Lieferengpässe aus Brasilien im Zyklus 2024/25 auszugleichen.

„Auch wenn das Defizit 2024/25 mit 4,54 Millionen Tonnen größer ausfällt als erwartet, ist ein Großteil der sich dem Ende nähernden internationalen Ernte bereits eingepreist. Dieses Szenario gipfelt in einem geschätzten Überschuss von 2025 Millionen Tonnen im Jahr 26/3,04“, betont der Analyst von Market Intelligence.

Was die Ernten in Asien betrifft, so verspricht die Produktion auf dem asiatischen Kontinent einen deutlichen Anstieg und wird im Jahr 80/2025 fast 26 Millionen Tonnen (Bruttowert) erreichen. Dies entspricht einem jährlichen Wachstum von 12 % und liegt nahe an dem Wert des Jahres 2021/22, als Indien seinen Produktionsrekord verzeichnete.

In Indien liegen die Monsunregenfälle zwischen Juni und Ende Juli um 7 % über dem Normalwert. Obwohl es von nun an entscheidend ist, das Wetter zu beobachten, bleibt der Markt optimistisch.

In diesem Sinne behielt StoneX seine Produktionsschätzung von 32,3 Millionen Tonnen im Land im Jahr 2025/26 bei, nachdem 4,5 Millionen Tonnen für Ethanol umgeleitet wurden.

Wie in Indien gab es auch in Thailand im Mai reichlich Regen und derzeit liegt Thailands Klimaverlauf für 2025 weiterhin im Rahmen der Erwartungen und zeigt deutliche Verbesserungen.

 In dieser Hinsicht hat StoneX seine Prognose für Thailand nicht geändert. „Die Zuckerproduktion wiederum wird voraussichtlich im Jahr 14/2025 um 26 % auf 11,4 Millionen Tonnen (tel quel) steigen, was dem Land eine Steigerung des Angebots um 1,5 bis 2,0 Millionen Tonnen für den Export beschert, der auf 8,5 Millionen Tonnen geschätzt wird“, bemerkt der Analyst von Market Intelligence.

Brasilien ist Wachstumsmotor in Amerika

Für die Ernte 2025/26 wird in Amerika ein Produktionswachstum von 2,7 % erwartet, das vor allem von Brasilien getragen wird. Trotz der Herausforderungen, die Brasiliens Region Mitte-Süd im Jahr 2025 bewältigen muss, insbesondere aufgrund des deutlichen Rückgangs der ATR und der geringeren Produktivität im Vergleich zum Vorjahr, sind die vorläufigen Schätzungen für 2026 optimistisch. Es wird mit jüngeren Zuckerrohrfeldern gerechnet – vor allem aufgrund der Reformen nach den Bränden im Jahr 2024.

„In diesem Sinne wird das brasilianische Angebot in der internationalen Saison 2025/26 (Okt.-Sept.) auf der Grundlage der aktuellen Fundamentaldaten auf 45,6 Millionen Tonnen (tel quel) geschätzt, was einem jährlichen Anstieg von 4 % entspricht“, teilt Di Bonifácio mit. In Mittelamerika schätzt StoneX ein leichtes Wachstum von 5 %, was als Erholung im Vergleich zu 2024/25 angesehen werden kann – als einige Länder wie Nicaragua und El Salvador unter übermäßigen Niederschlägen und Ernteausfällen litten.

Laut Di Bonifácio verbleiben bis zur internationalen Ernte 2024/25 nur noch zwei Monate (Oktober-September), und das Defizit für diesen Zeitraum hat sich bereits verfestigt. „Daher wird seine Höhe von der Produktionsleistung in der brasilianischen Region Mitte-Süd abhängen. Diese wiederum ist maßgeblich für den Rückgang des geschätzten globalen Überschusses um 1,7 Millionen Tonnen für den aktuellen Zyklus verantwortlich, der nun auf -4,54 Millionen Tonnen (Bruttowert) prognostiziert wird.“

Die Richtung der weltweiten Nachfrage für die Ernte 2024/25

In den letzten fünf Jahren ist die weltweite Nachfrage nach Zucker um durchschnittlich 0,7 % zurückgegangen. Dies ist auf den geringeren Konsum in Europa und Amerika sowie die Stabilität in den Großverbrauchsländern wie den USA und Brasilien zurückzuführen.

Aufgrund dieser globalen Bewegungen reduzierte StoneX seinen Verbrauch im Jahr 200/2024 um rund 25 Tonnen und seinen geschätzten Bedarf im Jahr 400/2025 um etwas mehr als 26 Tonnen, was einem jährlichen Anstieg von 194,7 % auf 0,7 Mio. t (Bruttowert) entsprechen sollte.