Corteva gab kürzlich den Abschluss der Ausgliederung ihres Saatgutgeschäfts bekannt. Durch diese Transaktion entstand Vylor Inc., ein eigenständiges Unternehmen, dessen Aktien voraussichtlich heute an der New Yorker Börse gehandelt werden. Das neue Unternehmen vereint das Saatgutgeschäft, während Corteva weiterhin mit dem Pflanzenschutzgeschäft verbunden bleibt. Vylor wird unter dem Tickersymbol VYLR gehandelt.
Die Trennung erfolgte durch die proportionale Verteilung aller Stammaktien von Vylor an die Aktionäre von Corteva. Berücksichtigt wurden Anleger, die am 24. September 2026 (nach Börsenschluss) im Aktienregister eingetragen waren. Nach der Verteilung ist Vylor keine hundertprozentige Tochtergesellschaft mehr, sondern ein eigenständiges, börsennotiertes Unternehmen.
Mit diesem Schritt ist die von Corteva angekündigte Aufteilung der Geschäftsbereiche in zwei börsennotierte Unternehmen abgeschlossen. Laut den bei der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) eingereichten Unterlagen trennt die neue Struktur das bisherige Pflanzenschutzgeschäft vom Saatgutgeschäft. Letzteres gehört nun zu Vylor.
Mit der Aufspaltung präsentiert sich Corteva künftig als globales Unternehmen, das sich ausschließlich dem Pflanzenschutz widmet, unter der Leitung von Luke Kissam, dem ehemaligen Vorstandsvorsitzenden und CEO von Albemarle. „Dies ist ein neuer Tag für Corteva, und wir freuen uns sehr darauf, mit größerem Fokus, mehr Agilität und einem erneuerten Engagement für Innovation und operative Exzellenz voranzuschreiten“, erklärte Kissam in einer Stellungnahme.
Laut Unternehmensangaben stieg der Umsatz im Pflanzenschutzgeschäft zwischen 2020 und 2025 um mehr als eine Milliarde US-Dollar, während die operative EBITDA-Marge des Segments um rund 2,5 Prozentpunkte zunahm. Differenzierte Technologien, darunter eine Plattform für biologische und natürliche Produkte, machen mittlerweile etwa 65 % des Umsatzes aus. Das Unternehmen beschäftigt fast 9.000 Mitarbeiter und beliefert Landwirte in rund 110 Ländern.
Das in Johnston, Iowa, ansässige Unternehmen Vylor wird künftig von Chuck Magro, dem ehemaligen CEO von Corteva, geleitet. „Unser Ziel ist es, gemeinsam mit Landwirten aller Betriebsgrößen einige der größten globalen Herausforderungen zu bewältigen – von der Ernährungs- bis zur Energiesicherheit“, erklärte Magro in einer Stellungnahme. Das Unternehmen prognostiziert für 2029 einen Nettoumsatz zwischen 11,2 und 11,9 Milliarden US-Dollar, was einem jährlichen Wachstum von 3 bis 4 Prozent entspricht, sowie ein operatives EBITDA zwischen 3,3 und 3,7 Milliarden US-Dollar. Im Jahr 2025 belief sich der Nettoumsatz des Saatgutgeschäfts auf 9,9 Milliarden US-Dollar.
Vylor plant, in den nächsten zehn Jahren zwölf Technologieplattformen für Mais, Sojabohnen und Weizen auf den Markt zu bringen. Darunter befindet sich eine Sojabohnenplattform für Lateinamerika, die laut Unternehmen das breiteste Spektrum an Insektenbekämpfungsmitteln auf dem Markt bieten soll. Die Markteinführungen für Mais beginnen 2028 und umfassen ein Merkmal zur Steigerung von Produktivität und Stabilität der Ernte. In Feldversuchen des Unternehmens in Nord- und Südamerika lag der durchschnittliche Ertragszuwachs bei drei Bushel pro Acre, was etwa drei Säcken pro Hektar entspricht. Das Unternehmen erwartet zudem bis 2027 Bruttolizenzeinnahmen von über 500 Millionen US-Dollar, die bis 2035 auf über eine Milliarde US-Dollar und bis 2040 auf fast zwei Milliarden US-Dollar steigen sollen.
Die Umstrukturierung umfasste auch eine Finanztransaktion im Zusammenhang mit den Schulden von EIDP, einer hundertprozentigen Tochtergesellschaft von Corteva. Vor Abschluss der Abspaltung unterbreitete Vylor Privatangebote zum Umtausch von drei Serien vorrangiger Anleihen, die von EIDP begeben worden waren. Das Unternehmen holte zudem die Zustimmung der Anleihegläubiger zu Vertragsänderungen ein. Die Angebotsfrist endete am 30. September um 17:00 Uhr New Yorker Zeit.
Bei der Anleihenserie mit Fälligkeit 2030 und einem jährlichen Zinssatz von 2,300 % reichten Anleger Anleihen im Wert von 434,841 Mio. US-Dollar zum Umtausch ein. Dies entsprach 86,97 % des im Umlauf befindlichen Volumens von 500 Mio. US-Dollar. Bei der Anleihenserie mit Fälligkeit 2032 und einem Zinssatz von 5,125 % beliefen sich die Zeichnungen auf 476,214 Mio. US-Dollar, was 95,24 % des im Umlauf befindlichen Volumens von 500 Mio. US-Dollar entsprach. Für die Anleihen mit Fälligkeit 2033 und einem Zinssatz von 4,800 % erreichte das Zeichnungsvolumen 527,584 Mio. US-Dollar. Dieser Wert repräsentierte 87,93 % des im Umlauf befindlichen Volumens von 600 Mio. US-Dollar.
Die neuen Vylor-Anleihen weisen dieselben Zinszahlungstermine, Gebühren und Laufzeiten wie die entsprechenden, von EIDP emittierten Serien auf. Berechtigte Anleger, die sich bis zum Stichtag am 19. August gültig angemeldet haben, erhalten einen gleichwertigen Nennwert in Form von Vylor-Anleihen sowie einen Baranteil. Dieser Baranteil beträgt ca. 2,90 US-Dollar pro 1.000 US-Dollar in der Serie 2030, 2,67 US-Dollar in der Serie 2032 und 2,86 US-Dollar in der Serie 2033.
Anleihegläubiger, die sich nach Ablauf der vorzeitigen Frist und bis zum 30. September für die Option entscheiden, erhalten 970 US-Dollar Vylor-Anleihenkapital für je 1.000 US-Dollar Kapital der entsprechenden EIDP-Anleihen. Diese Gruppe erhält keinen zusätzlichen Baranteil. Angenommene Anleihegläubiger erhalten außerdem die aufgelaufenen und noch nicht gezahlten Zinsen zwischen dem letzten anwendbaren Zahlungstermin und dem Abrechnungstag, wobei der Abrechnungstag selbst ausgenommen ist.
Der Wertpapiertausch hing unter anderem von der Vollendung der Trennung der Unternehmen ab. Zum Zeitpunkt des Angebotsschlusses waren alle Bedingungen bis auf den Abschluss der Unternehmensumstrukturierung bereits erfüllt. Laut dem Dokument sollte die Abwicklung der Finanztransaktion nahezu zeitgleich mit der für den 1. Oktober geplanten Trennung erfolgen.
Corteva informierte die SEC in einem am 1. Oktober eingereichten Bericht über den formellen Abschluss der Transaktion. Das Dokument dokumentiert die Verteilung der Vylor-Aktien und den voraussichtlichen Beginn des regulären Handels der Aktien des neuen Unternehmens an der New Yorker Börse am selben Tag.
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